Asia
El cuarto trimestre se caracterizó por una volatilidad significativa en los mercados asiáticos del alambre de cobre. El periodo comenzó con un impulso alcista impulsado por importantes interrupciones en las explotaciones mineras, entre ellas el cierre de la instalación de Grasberg en Indonesia tras un deslizamiento de tierra y los contratiempos en la producción en la República Democrática del Congo. Las tarifas de procesamiento del concentrado de cobre cayeron a mínimos históricos, lo que llevó a las fundiciones a registrar pérdidas y generó importantes presiones de costes en toda la cadena de valor.
A mediados del trimestre se produjo una consolidación, ya que los sectores tradicionales de la cadena de valor, como la construcción, el sector inmobiliario y los electrodomésticos, mostraron un estancamiento continuado. Sin embargo, en la última parte del trimestre se produjo un fuerte repunte hasta niveles récord, respaldado por las propuestas de limitación de la producción del sector, la disminución de la producción nacional de cobre electrolítico debido al mantenimiento de las fundiciones y el fortalecimiento de la demanda procedente de las infraestructuras eléctricas y los sectores de las nuevas energías.
Las instalaciones fotovoltaicas, la ampliación de la capacidad eólica y la producción de vehículos eléctricos mantuvieron un fuerte crecimiento, lo que compensó eficazmente la debilidad de los canales de consumo convencionales e impulsó los precios hasta máximos históricos al final del trimestre.
Europa
Los mercados europeos de alambre de cobre mostraron una marcada trayectoria alcista a lo largo del trimestre, que se aceleró especialmente en las últimas semanas. La región se benefició de las mismas restricciones del lado de la oferta que afectaban a los mercados mundiales, entre ellas las interrupciones de la producción en las principales explotaciones mineras de Chile y los continuos cierres en Indonesia.
La compresión de las tarifas de procesamiento y las presiones sobre los márgenes de las fundiciones limitaron la disponibilidad de cobre refinado, mientras que los niveles de existencias en los almacenes asiáticos de la LME disminuyeron significativamente, lo que redujo la disponibilidad de recursos al contado en las regiones no americanas. Esta escasez de oferta, combinada con la demanda constante procedente de los proyectos de modernización de la red eléctrica y la expansión de las infraestructuras de energías renovables, respaldó la apreciación sostenida de los precios observada en los mercados europeos.
Norteamérica
Los precios del alambre de cobre en América del Norte registraron una tendencia al alza durante el trimestre, respaldados por dinámicas regionales específicas. Las expectativas en torno a la política arancelaria desencadenaron un comportamiento de acaparamiento sustancial, lo que provocó la acumulación de existencias en los almacenes de la COMEX y, al mismo tiempo, creó oportunidades de arbitraje entre los mercados estadounidenses e internacionales.
Esta acumulación de existencias, junto con la clasificación nacional del cobre como mineral estratégico crítico y la especulación en curso sobre posibles aranceles futuros a la importación de productos de cobre refinado, mantuvo la presión al alza sobre los precios regionales. La prima del cobre de la COMEX respecto al de la LME se amplió, lo que refleja estas distorsiones del mercado impulsadas por las políticas y atrajo flujos de cobre refinado hacia la región.
Perspectiva de los analistas
Según Procurement Resource, es probable que el alambre de cobre siga mostrando solidez, respaldado por el aumento de las diferencias entre la oferta y la demanda, aunque sigue siendo probable que se mantenga una mayor volatilidad dados los elevados niveles de precios actuales.