- 世界的に、Q1’26のカーボンクレジット市場のセンチメントは強まり、欧州は他地域より堅調に推移した。これは、排出枠の供給逼迫とコンプライアンスへのエクスポージャーの高まりに支えられた。
- イラン紛争後のエネルギーコスト上昇により原料コストへの圧力が強まり、原油価格は約40%、欧州のガス価格は約66%上昇し、電力および産業ユーザーの操業コストを押し上げた。
- 川下需要は引き続き発電、重工業、海運、航空に関連しており、CBAM関連のコンプライアンス購入も輸入依存型セクター全体で圧力を加えた。
欧州のカーボンクレジット価格はQ1’26に上昇し、排出枠の供給逼迫、コンプライアンス活動の強まり、対象産業によるヘッジ需要の増加に支えられた。市場は2025年後半から強気のモメンタムを維持しており、この時期にはオークション量の減少とファンドの参加拡大により、カーボン価値が前年同期比で約25%上昇していた。1月には、排出枠供給の減少とCBAMの本格適用段階の開始を受けてトレーダーが反応し、欧州のカーボン価格は数カ月ぶりの高値を突破した。新たな炭素国境規則により、鉄鋼、セメント、アルミニウム、肥料、電力、水素の輸入業者におけるコストエクスポージャーが高まり、特に検証済み排出量データが利用できない場合に影響が強まった。これにより、企業が炭素関連の輸入コスト上昇に備える中で、購入意欲が強まった。しかし、イラン戦争後にエネルギーコストが急上昇したことで、川下ユーザーの産業マージンが低下し、ETS関連コストの緩和または停止を求める政治的圧力も強まったため、上昇はその後抑制された。原油価格は約40%、欧州のガス価格は約66%上昇し、川下ユーザーの電力および生産コストを押し上げた。ETS関連コストの緩和または停止を求める声を受けて調整が進み、カーボン価値はある水準から3月にはより低いレンジへ下落した。総じて、Q1’26は、供給逼迫、CBAM関連のコンプライアンス需要、エネルギー市場のストレスにより、堅調ながらも変動の大きいトレンドを示した。
アナリストの見解
Procurement Resourceによると、カーボンクレジットは短期的に変動性の高い状況が続く可能性があり、排出枠の供給逼迫とCBAMのコンプライアンス需要が下支え要因となる可能性がある。エネルギーコストが引き続き産業需要を圧迫する場合、価格上昇は限定的となる可能性がある。