デュラム小麦市場は2025年前半に大きな価格変動を経験し、貿易政策を巡る不確実性が価格変動を左右する主な要因となりました。市場はこれまでの高値から下落基調を維持し、生産環境の改善により、以前の期間に見られた供給制約が緩和されました。
H1’25を通じて、市場心理を左右した最大の要因は貿易摩擦でした。トランプ大統領によるカナダおよびメキシコへの関税導入の度重なる延期は、市場に不確実性をもたらし、価格に大きな下押し圧力を与えました。市場参加者は政策の明確化を待ちながら慎重な必要最小限の購買戦略を採用し、特に主要供給国であるカナダからのデュラム小麦の流通に大きな影響を及ぼしました。
この期間の供給ファンダメンタルズは相反するシグナルを示しました。米国のデュラム小麦生産は大幅に回復した一方で、水資源の制約と政府補助金の廃止により、アリゾナ州およびメキシコでの作付面積が減少し、北米の供給は引き締まりました。天候条件も引き続き懸念材料となり、ノースダコタ州およびモンタナ州の主要生産地域では乾燥状態が続きましたが、冬季の降雪により一部地域では状況が改善しました。
買い手は関税導入の可能性を前にカナダからの供給を確保しようと急いだため、輸入活動は急増しました。この加速した輸入ペースは国内在庫の積み増しにつながり、国内市場にはさらなる下押し圧力がかかりました。輸出競争力は依然として厳しく、出荷は主にテキサス湾岸の港を経由してヨーロッパおよび北アフリカ市場向けに行われました。