アジア
H2 2025、アジア太平洋地域のVSF市場は、需要環境が均衡を保ちつつも低調であったことを反映し、概ねレンジ内での推移を続け、小幅な変動にとどまった。Q3四半期には、在庫の積み上がり、原料コストの緩和、およびマクロ経済の不確実性を背景とした繊維製品の受注低迷により、若干の下押し圧力が見られた。 Q4四半期に入ると、断続的な港湾の混雑、地域的な製紙工場のメンテナンス、および短期的な供給を逼迫させた運賃上昇圧力に支えられ、価格はわずかに上昇した。しかし、中国の輸出供給が潤沢であり、溶解パルプや化学原料の価格が横ばいで推移するなど生産コストが安定していたため、価格の大幅な上昇は引き続き抑制された。 アパレル業界からの下流需要は依然として慎重な姿勢が続き、各メーカーは購入を抑制し、在庫を最小限に抑えていた。全体として、市場は底堅さを示したものの、供給が十分であり、保守的な調達戦略が価格動向を支配したため、強い上昇勢いは見られなかった。
欧州
欧州のVSF価格はH2 2025にまちまちな動きを見せ、Q3四半期には緩やかな上昇を見せたものの、Q4四半期にはより急激な調整局面に入った。Q3四半期の堅調さは、需給バランスの取れた状況、アントワープやハンブルクなどの主要港湾における物流の混乱、および繊維・衛生用品セクターによる冬前の在庫補充によって支えられていた。 しかし、Q4四半期には、小売需要の低迷、製造業活動の鈍化、輸出競争力の低下が需要に重くのしかかり、この勢いは反転した。 在庫の潤沢さ、安定した稼働率、そして原料費やエネルギーコストの低水準により、コストプッシュによる下支えがなくなったため、需要が価格の主な決定要因となった。物流面でのわずかな非効率性はあったものの、慎重な調達姿勢と加工業者の活動鈍化により、年末にかけて価格軟化傾向が持続した。
北米
北米では、H2 2025を通じてVSF価格は穏やかな下落圧力にさらされ続けた。これは、堅調ではあるものの活気を欠く市場ファンダメンタルズを反映したものである。Q3四半期は、供給が若干逼迫していたにもかかわらず、輸入競争、関税関連の不確実性、および国内需要の低迷により、価格は小幅に下落した。 Q4四半期には、安定した輸入の流れと十分な在庫が需給バランスを保ったため、市場は狭いレンジ内で安定した。苛性ソーダ価格の緩和とパルプコストのわずかな堅調さにより、生産コストは中立的な水準にとどまり、コストに起因する価格変動は限定的であった。 アパレルや不織布からの下流需要は引き続き低調で、慎重な在庫補充や小売業界の保守的な姿勢が購買活動を抑制した。