- Q2 2026の尿素価格は、湾岸地域の供給混乱を背景に初期には上昇したものの、その後、中国の輸出見通しの改善に伴い軟調に推移するなど、不均一な動きを見せました。
- 原料価格への圧力は、LNGおよびアンモニアの供給問題に起因しており、これは輸入に依存する市場における窒素生産に影響を与えました。
- 需要は、インドの入札による購入や季節的な作付け需要によって支えられたが、四半期後半の農業および工業分野での引き取りが弱かったため、価格の上昇は限定的となった。
アジア
中国では、尿素価格は4月に約RMB 1.86/kg、5月には約RMB 1.81/kgとなり、約2.6%の下落を示しました。この下落は、高い稼働率、下流需要の弱まり、および農業需要の減退によって価格の下支えが弱まったことが要因です。6月中旬までに、プラントの稼働率は90%以上となる一方、複合肥料メーカーおよび工業用需要家は必要最小限の購入にとどまり、市場は引き続き圧力を受けました。
対照的に、インドではより堅調な傾向が見られ、尿素価格は4月に約INR 30.56/kg、その翌月には約INR 31.81/kgとなり、約4.1%の上昇を示しました。この上昇は、LNGの供給不足によって国内生産が影響を受け、輸入への依存度が高まったことに支えられました。同国の4月の尿素生産量は20.98 LMT、輸入量は5.83 LMTに達し、国内供給は維持されていたものの、依然として湾岸地域の海上輸送およびガス供給側の混乱の影響を受けやすい状況でした。
欧州
欧州の尿素市場は、第2四半期(2026年)においても、窒素肥料の生産が天然ガスと密接に結びついているため、コストに敏感な状態が続いた。EUの窒素肥料生産コストの70~80%をガスが占めており、現地の生産者はエネルギーの価格変動の影響を受けやすい状況が続いた。 四半期初めに中東からの供給が途絶えたことで、輸入の安定性に対する懸念が高まったが、その後、買い手が新規購入を先送りし、春の施肥需要も概ね賄われたことから、価格は軟化した。地域内の自給率が限定的であるため、欧州は依然として脆弱な状況にあったが、アジアの供給見通しが改善したことを受けて世界的な市場心理が弱まったことで、市場の強気感は後退した。
北米
北米の尿素市場は、第2四半期初めに春の施用需要と世界的な供給混乱に支えられたが、国内生産は欧州に比べて安定していた。地域の窒素肥料メーカーは高い稼働率を維持しており、アンモニア生産はプラントの安定稼働と低コストのガス供給に支えられていた。 2026年のUSAのトウモロコシ作付面積は9,530万エーカーと推定され、窒素肥料の需要は引き続き高い水準を維持した。しかし、作付面積は前年を下回ったため、春の主要施肥期終了後の尿素の新規購入は抑制された。
アナリストの見解
Procurement Resourceによると、短期的には尿素価格はまちまちの動きを続ける可能性がある。輸入リスクやガス価格に連動するコストが価格を下支えする一方で、季節的な需要の鈍化や中国の生産増加が、さらなる価格上昇を抑制する可能性がある。